Tekanan jual kembali menghantam ETF spot Bitcoin di AS setelah data inflasi terbaru mengubah cara institusi membaca arah kebijakan The Fed. Pada hari itu, produk-produk tersebut mencatat arus keluar sebesar $630.4 juta, jumlah harian terbesar dalam lebih dari tiga bulan.
Pergerakan itu menunjukkan betapa cepat selera risiko di pasar kripto bisa berbalik ketika ekspektasi suku bunga berubah. Bitcoin ikut terkena dampaknya karena banyak pelaku pasar memilih menahan diri dari aset berisiko di tengah kekhawatiran bahwa kebijakan moneter bisa tetap ketat lebih lama.
Data Farside Investors mencatat BlackRock lewat IBIT sebagai penyumbang arus keluar terbesar dengan $284.7 juta. Di belakangnya, ARK Invest melalui ARKB melepas $177.1 juta, disusul Fidelity FBTC sebesar $133.2 juta dan Bitwise BITB senilai $35.4 juta.
Keempat produk itu menjadi seluruh sumber kerugian ETF Bitcoin spot pada sesi tersebut. Besarnya penarikan juga memutus rangkaian inflow selama lima pekan yang sebelumnya sempat menghasilkan sekitar $3.8 miliar net inflows hingga pekan yang berakhir pada 6 Mei.
Skala pelepasan dana pada hari itu menandai penarikan terbesar sejak 29 Januari. Saat itu, ETF Bitcoin spot mencatat arus keluar sebesar $817.8 juta.
Sebelum gelombang terbaru ini, tanda-tanda pelemahan sebenarnya sudah muncul. Produk-produk ETF Bitcoin lebih dulu melepas $268.5 juta pada 7 Mei dan kembali kehilangan $233.2 juta pada 12 Mei.
Illia Otychenko, Lead Analyst di CEX.IO, menilai perubahan sentimen itu sangat terkait dengan data inflasi AS pekan ini. Inflasi April tercatat 3.8%, lebih tinggi dari perkiraan dan menjadi yang tertinggi sejak September 2023.
Sehari setelahnya, indeks harga produsen atau PPI tercatat 6%, level tertinggi sejak Februari 2023. Menurut Otychenko, dua rilis data itu memperkuat kekhawatiran bahwa The Fed masih bisa mempertimbangkan kenaikan suku bunga tahun ini.
Dampaknya merembet ke pasar yang lebih luas karena investor cenderung menghindari risiko saat inflasi kembali menekan ekspektasi kebijakan. Dalam kondisi seperti itu, ETF spot Bitcoin menjadi salah satu instrumen yang paling cepat merasakan tekanan arus keluar.
Ia juga melihat tanda kehati-hatian lain dari pasar derivatif. Peningkatan deleveraging pada posisi long dan naiknya rasio put/call sama-sama menunjukkan investor mengambil posisi yang lebih defensif.
Ke depan, Otychenko menilai arah pasar masih akan dipengaruhi harga minyak dan perkembangan di Selat Hormuz. Jika gangguan berlangsung lama, biaya energi berpotensi naik dan memicu gelombang inflasi tambahan yang bisa menekan pasar kripto lebih jauh.
Ia juga menyinggung hasil hearing Clarity Act yang berlangsung hari ini dan berpotensi menambah volatilitas di sektor tersebut. Di pasar prediksi Myriad, pengguna hanya memberi peluang 24% bahwa blokade Selat Hormuz akan berakhir sebelum Juni.
Pada saat yang sama, peluang harga minyak mentah melonjak ke $120 turun dari 76% pada Rabu menjadi 65% hari ini. Untuk Bitcoin, pengguna Myriad menilai ada peluang lebih dari 84% bahwa langkah berikutnya menuju $84,000, bukan jatuh ke $55,000.
Meski begitu, sentimen jangka pendek masih rapuh. Pengguna hanya memberi peluang 41% bahwa BTC bisa ditutup di atas $80,000 pada Jumat pukul 4 sore UTC, sementara data CoinGecko menunjukkan harga Bitcoin berada di $79,540 setelah turun 1.6% dalam 24 jam.
Peter Chung, head of research di Presto Labs, meminta pasar tidak menarik kesimpulan terlalu jauh dari satu hari arus keluar besar. Ia menilai institusi bukan kelompok yang seragam dan sebagian investor memang lazim mengambil untung saat harga menguat.
Dalam pandangannya, pelepasan dana itu lebih dekat ke fase konsolidasi yang sehat daripada tanda berakhirnya tren panjang. Dengan harga yang masih sangat responsif terhadap data makro, pasar Bitcoin tampak tetap bergantung pada arah inflasi dan ekspektasi suku bunga dalam waktu dekat.
