Ketika pasar bergerak cepat dan arah harga sulit ditebak, semakin banyak investor global menata ulang portofolio mereka dengan cara yang lebih luas. Saham dan obligasi yang selama ini dianggap sebagai pasangan utama untuk menjaga keseimbangan kini tidak lagi selalu cukup kuat menahan guncangan secara bersamaan.
Perubahan itu membuat perhatian bergeser ke aset alternatif, terutama real estat dan private credit. Instrumen ini dipandang bisa menambah lapisan diversifikasi sekaligus membuka sumber imbal hasil baru saat pasar tradisional tidak memberi perlindungan yang diharapkan.
Pola lama mulai kehilangan daya lindung
Selama bertahun-tahun, banyak portofolio dibangun di atas asumsi bahwa saham dan obligasi bergerak berlawanan arah. Saat saham melemah, obligasi kerap menjadi penahan, sedangkan ketika obligasi lesu, saham bisa kembali mengangkat kinerja portofolio.
Paul Lorentz, President and CEO Global Wealth and Asset Management Manulife, menilai pola tersebut memang pernah efektif. Namun ia melihat dinamika pasar saat ini telah mengurangi kekuatan hubungan klasik itu.
Situasi ini penting bagi investor karena risiko kerugian serentak bisa meningkat ketika dua aset utama itu melemah pada waktu yang bersamaan. Dalam kondisi seperti itu, strategi diversifikasi yang hanya bertumpu pada saham dan obligasi menjadi terasa kurang memadai.
Mengapa investor mulai melirik aset alternatif
Di tengah ketidakpastian global, investor mencari aset yang tidak bergerak seirama dengan pasar tradisional. Tujuannya bukan sekadar mengejar imbal hasil, tetapi juga mengurangi potensi penurunan portofolio yang terjadi bersamaan dalam satu arah.
Real estat dan private credit menjadi dua nama yang paling sering muncul dalam pembahasan ini. Keduanya dinilai punya karakter risiko yang berbeda dari saham dan obligasi, sehingga bisa memperluas sumber pengembalian dalam satu portofolio.
Lorentz menilai penambahan instrumen baru dapat membantu menghadirkan peluang imbal hasil yang lebih besar di tengah ekonomi yang berubah cepat. Meski begitu, ia juga menekankan bahwa penerimaan terhadap aset alternatif, terutama di kalangan investor ritel, biasanya berlangsung tidak seketika.
Likuiditas dan profil risiko masih jadi pertimbangan utama
Daya tarik aset alternatif tidak menghapus tantangan yang menyertainya. Salah satu yang paling menonjol adalah likuiditas, karena aset jenis ini umumnya tidak bisa dicairkan secepat reksa dana atau obligasi konvensional.
Kondisi tersebut membuat investor perlu menyiapkan horizon investasi yang lebih panjang. Bagi sebagian orang, karakter itu bisa menjadi hambatan karena keputusan masuk ke aset alternatif memerlukan kesiapan dana yang tidak selalu fleksibel.
Selain likuiditas, toleransi risiko juga menentukan. Setiap investor memiliki kemampuan berbeda dalam menghadapi fluktuasi, sehingga pilihan menambah aset alternatif tetap harus disesuaikan dengan tujuan keuangan masing-masing.
Instrumen tradisional belum kehilangan tempat
Meski aset alternatif semakin banyak dibicarakan, instrumen tradisional belum sepenuhnya tersisih. Lorentz melihat penurunan suku bunga dapat kembali membuat pasar fixed income menarik bagi investor yang mencari stabilitas lebih tinggi.
Ia juga masih melihat peluang jangka panjang di pasar saham. Menurut dia, perkembangan dan kematangan pasar tetap bisa membuka ruang pertumbuhan bagi ekuitas, termasuk ketika arus modal global berubah arah.
Untuk Indonesia, kinerja pasar saham dinilai tetap solid dan stabilitasnya berpotensi membantu menarik minat investor asing kembali masuk. Di pasar domestik, perubahan perilaku investor juga mulai terlihat dari reksa dana pasar uang menuju instrumen pendapatan tetap dan saham.
Pergeseran itu menunjukkan bahwa cara membangun portofolio kini semakin beragam. Saham dan obligasi masih punya peran, tetapi investor global makin sering menempatkan aset alternatif sebagai pelengkap untuk menghadapi pasar yang tidak lagi mudah diprediksi.
